Proyecto Penco casi duplica su valor neto en nueva evaluación

Un proyecto de tierras raras en Chile que vale casi el doble que hace tres años

Cuando una evaluación preliminar económica casi duplica el valor de un proyecto respecto al estudio anterior, no es solo una buena noticia para los accionistas. Es una señal de que las condiciones de fondo —precios, demanda, ingeniería— se están alineando de una manera que pocos esperaban con tanta rapidez.

Qué dice el nuevo estudio de Penco y qué cambió

Aclara Resources (TSX: ARA) publicó una evaluación económica preliminar (PEA) actualizada para su proyecto Penco Module, ubicado en la región del Biobío, en Chile. El resultado más llamativo: el valor presente neto post-impuestos casi duplica al registrado en el estudio de 2021. A esto se suma un aumento en el tamaño del recurso estimado, lo que amplía la vida útil potencial del proyecto y mejora su perfil de retorno para los inversionistas.

Penco no es un depósito convencional. Se trata de un yacimiento de tierras raras en arcillas de meteorización —conocidos como depósitos de tipo iónico— similares a los que dominan la producción mundial en el sur de China. Esta tipología permite extraer los elementos mediante lixiviación in-situ o por agitación, con una huella física y energética considerablemente menor que la minería convencional de roca dura. Eso tiene implicancias directas en costos de capital y en el perfil ambiental del proyecto, dos variables que hoy pesan tanto como el precio del mineral.

El portafolio de elementos que contiene Penco incluye neodimio y praseodimio (NdPr), los llamados magnetos de tierras raras pesadas imprescindibles para motores eléctricos y generadores eólicos, además de disprosio y terbio, que se usan para estabilizar imanes de alta temperatura. Son, en términos prácticos, los materiales que hacen funcionar la cadena de valor de la electromovilidad y las energías renovables. La demanda proyectada para estas fracciones específicas crece sostenidamente mientras la oferta fuera de China sigue siendo escasa.

Por qué este resultado llega en el momento preciso

El contexto geopolítico importa aquí de manera concreta. China controla alrededor del 85 % del procesamiento global de tierras raras. Las restricciones de exportación que Beijing implementó en 2023 sobre galio y germanio, y las señales de que podría aplicar medidas similares sobre otros minerales críticos, han acelerado la búsqueda de cadenas de suministro alternativas por parte de Estados Unidos, la Unión Europea, Japón y Corea del Sur.

En ese mapa, un proyecto latinoamericano con reservas de NdPr en jurisdicción estable, con infraestructura portuaria próxima (Penco está a escasos kilómetros de Concepción y el puerto de Lirquén), y con una evaluación que mejora sustancialmente su viabilidad económica, empieza a tener conversaciones diferentes con compradores estratégicos y con fondos de inversión que antes no miraban esta geografía.

Aclara lleva años trabajando en establecer acuerdos con potenciales compradores fuera de China. El nuevo PEA les da un argumento más sólido para esas negociaciones: no solo hay mineral, hay un proyecto con números que se sostienen.

Lo que sigue para Aclara y para quienes siguen este espacio

Una PEA no es una decisión de construcción. Es un paso en la escalera de estudios de factibilidad que lleva a una operación real, y Penco todavía tiene camino por recorrer: estudio de prefactibilidad, factibilidad definitiva, permisos ambientales y financiamiento de proyecto. En Chile, los tiempos de permisología pueden ser significativos, y la aprobación de proyectos extractivos en zonas con comunidades locales requiere procesos de participación genuinos que no se acortan con mejores números en una hoja de cálculo.

Dicho eso, la mejora en el VPN no es trivial. En un entorno de tasas altas y apetito de riesgo reducido para proyectos mineros en etapa temprana, casi duplicar el valor presente del proyecto fortalece la posición de Aclara ante bancos de desarrollo, fondos especializados y eventuales socios estratégicos. También envía una señal al mercado de que los ajustes en metodología, ingeniería y precio base de los metales van en la dirección correcta.

Para los ejecutivos e inversionistas que siguen el espacio de minerales críticos en América del Sur, Penco merece estar en el radar no como una apuesta especulativa, sino como un caso de estudio de cómo un activo de tierras raras en arcilla puede escalar su perfil técnico y económico en paralelo al aumento estructural de la demanda global.

La línea del fondo: Si Aclara logra mantener este trayecto hacia la factibilidad sin tropiezos regulatorios ni de financiamiento, Penco podría convertirse en el primer productor significativo de NdPr fuera de Asia operando en suelo latinoamericano, un nicho donde hoy prácticamente no existe competencia regional.